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北斗卫星组网进程望加速 产业链公司规模提升潜力巨大

北斗三号系统将迎来密集发射期,北斗卫星系统也将进入新阶段。随着北斗产品应用的潜在市场规模扩大,产业链上市公司的营收规模与海外业务占比的提升潜力巨大。 事件驱动; 北斗卫星系统将进入新阶段 2018...

作者:来源:大众证券报|2018年04月09日

 

 
       北斗三号系统将迎来密集发射期,北斗卫星系统也将进入新阶段。随着北斗产品应用的潜在市场规模扩大,产业链上市公司的营收规模与海外业务占比的提升潜力巨大。
 
       事件驱动;
 
       北斗卫星系统将进入新阶段
 
       2018.03.31号,我国在西昌卫星发射中心用长征三号乙运载火箭 (及远征一号上面级),以“一箭双星”方式成功发射第三十、三十一颗北斗导航卫星。这两颗卫星属于中圆地球轨道卫星,是我国北斗三号第七、八颗组网卫星。卫星经过3个多小时的飞行,经轨控和相位捕获后,进入工作轨道。后续将进行集成测试,并与此前发射的6颗北斗三号卫星进行组网运行。按照计划,北斗卫星导航系统将于2018年底服务“一带一路”沿线国家。
 
       北斗三号系统将迎来密集发射期,北斗卫星系统也将进入新阶段,系统性能、卫星寿命和服务精度大为提升,提供服务的地区范围更广。2018年我国计划将发射12-14颗北斗三号MEO卫星和1颗GEO卫星,将实现为“一带一路”区域国家提供服务。美国基于GPS卫星导航的相关企业营业收入规模大、海外收入占比高。Trimble公司2017年营业收入折合人民币173.43亿元,除美国以外的海外业务营收占比51.56%;而国内主营业务为卫星导航产品的公司营业收入普遍在20亿元以内,海外业务占比最高的华测导航2016年仅为14.04%。
 
       行业动态;
 
       北斗完整产业链已形成
 
       北斗的应用与产业化可圈可点。据介绍,目前已形成北斗完整产业链,北斗在国家安全和重点领域标配化使用,在大众消费领域规模化应用,正在催生“北斗+”融合应用新模式。
 
       1月18日,交通运输部与中央军委装备发展部联合印发 《北斗卫星导航系统交通运输行业应用专项规划 (公开版)》,规划提出在铁路、公路等交通运输全领域实现北斗系统应用。另外,近期出台的《智能汽车创新发展战略》征求意见稿提出,根据智能汽车的发展态势来看,以5G车联网,大数据为代表的信息通信技术在智能汽车中的应用将逐渐加深,而北斗导航将成为智能汽车产业中主推的信息通信技术。
 
       数据显示,目前国产北斗芯片累计销量突破5000万片,高精度OEM板和接收机天线已分别占国内市场份额30%和90%。北斗融合互联网还催生出新业态。据介绍,5年来,国内从业企业超过1.4万家,从业人员超过45万。国内卫星导航产业年产值年均增长率超过15%,2016年突破2118亿元,北斗贡献率超过70%。
 
       未来北斗将更多地扮演时空位置传感器的角色,与大数据、云计算、物联网等技术融合创新应用,以时空信息为核心的新兴产业生态链将成为北斗快速发展的新引擎,新商业模式的不断涌现将创造更多的需求,在共享单车、智能汽车等领域中已初现端倪。同时,北斗行业进入并购整合高峰期,相关产业公司已开始“核心技术+多应用领域”并重的业务布局,在测绘、精准农业以及核心芯片等细分领域已形成较明朗的行业格局,产业集中度有望实现持续提升。
 
       投资机会;
 
       设备终端公司将首先获益
 
       随着北斗产品应用的潜在市场规模扩大,产业链上市公司的营收规模与海外业务占比的提升潜力巨大。产业链中游特别是高精度终端产品市场,国内企业已经占据了国内市场的主导地位,正面临国际化市场拓展的机遇。平安证券分析师汪敏认为,在北斗系统服务范围扩大的背景下,设备终端公司将首先获益。在物联网快速发展背景下,类似共享单车、智慧城市等场景的新兴应用将推进上游芯片板卡等产品的出货量快速增加,特别是在国家政策对交通运输领域的北斗应用出台相关规划的背景下,芯片板卡类厂商将较快受益。由于北斗系统的系统特征以及地基增强系统的建设完成,在高精度定位领域北斗系统相较 GPS具备优势,高精度行业应用除了在传统行业市场保持增长以外,在精准农业以及精准授时等领域,甚至包括在汽车自动驾驶领域都具备广泛的应用前景,从事高精度行业应用市场和具备高精度运营服务资质的企业获益市场爆发。
 
       从以上三个角度,建议重点关注北斗产业链中游终端设备生产并布局下游应用服务市场的企业,包括华测导航、中海达等;建议重点关注北斗产业链上游芯片板卡生产企业包括北斗星通、振芯科技等;建议重点关注拓展高精度运营服务市场的合众思壮等。
 
       国金证券表示,未来三年到五年内,北斗系统将先于其他全球导航系统进入泛高精度应用领域,将出现更多的新兴商业模式。行业高精度应用与消费级车载导航将成为北斗成长最快的两大细分领域。此外,北斗产业已进入整合高峰期,行业格局将持续改善。建议优先布局在两类高成长细分领域具有先发优势的龙头企业:1、在测量测绘、精准农业等高精度行业中市场占有率高、技术积累丰富的优质标的:合众思壮、中海达、华测导航;2、在智能汽车等大众消费领域率先布局的先发优势企业:北斗星通。

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